美国服装行业正在经历一个充满挑战的年中时段。根据Cotton Incorporated发布的《2025年7月美国宏观经济指标与棉花供应链简报》，2025年5月，美国服装类消费价格指数（CPI）环比下降0.4%，同比下降0.7%。尽管价格有所下降，但整体服装价格仍高于2012至2014年的平均水平，并处于2000年代以来的较高区间。
在进口方面，美国5月服装进口量（以重量计）大幅下降22%，扭转了4月短暂回升（+3.3%）的态势。这一下滑标志着市场首次对2025年4月开始实施的加征关税措施作出明显反应。此前从2024年9月至2025年3月，美国服装进口经历了连续七个月的强劲增长，同比上升15.2%。
尽管进口下降，消费者在服装上的支出却显示出一定的韧性。5月，美国消费者在服装上的支出环比增长1.1%，同比增长达4.9%，是过去12个月平均增长率（+2.3%）的两倍以上。这表明在更广泛的经济不确定性背景下，消费者对服饰类产品仍有稳定需求。
不过，从总体消费层面来看，美国5月整体消费支出环比下降0.3%，年增长率放缓至2.2%，为自2024年2月以来的最低水平。消费者信心也受到影响，6月会议委员会消费者信心指数下降5.4点至93，抵消了5月自4月疫情低谷以来的回升势头。
多重政策与贸易不确定性叠加
贸易紧张局势持续拖累市场情绪。截至7月初，美国政府已发布新的关税执行框架，计划于8月1日正式实施。其中保留了4月提出的10个百分点加税，同时提议对“经由越南转口”的商品征收高达40%的关税。当前，最终协议仍在磋商中，关于“转口”和“成分转化”（component transformation）等规则的执行方式仍不明确。
进一步增加复杂性的是，美国国会于7月初通过了一项重大立法方案，计划在2027年7月前逐步取消800美元以下的免税“de minimis”电商小额包裹。这一变化可能对跨境电商贸易流向产生深远影响，特别是对依赖小额直邮的亚洲国家及平台卖家构成挑战。
经济放缓信号初现
美联储在6月维持利率不变，同时将2025年美国GDP增长预期从3月的+1.7%下调至+1.4%，释放出更为谨慎的经济前景信号。美国5月新增就业岗位13.9万个，尽管前几个月的数据有所下修。失业率维持在4.2%的相对低位，而薪资增长同比放缓至3.9%，表明劳动力市场开始降温。
